近期鋼價(jià)持續(xù)下跌 市場(chǎng)心態(tài)悲觀
近一個(gè)月以來，國內(nèi)主要城市鋼價(jià)持續(xù)下跌，多以溫和走弱為主;整體來看，線螺等建筑鋼材跌幅要大于板材。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止到5月14日，國內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)25mm三級(jí)螺紋均價(jià)3272元，月環(huán)比跌107元;6.5mm高線均價(jià)3374元，跌68元;5.5mm熱軋均價(jià)3406元，跌29元;1.0mm冷軋均價(jià)4103元，跌19元;國20mm中厚板均價(jià)3461元，跌33元。
鋼價(jià)的持續(xù)震蕩下行，使得市場(chǎng)信心不斷受挫，加上微刺激措施效果暫未顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)疲軟無力，資金面緊張難熬，使得商家對(duì)后市預(yù)期也不看好，在現(xiàn)貨市場(chǎng)供強(qiáng)需求的壓制下，市場(chǎng)悲觀情緒正在聚集，短期內(nèi)弱勢(shì)格局尚且難以改變。
鋼廠高位生產(chǎn) 供求矛盾加劇
在下游需求釋放不力，鋼價(jià)持續(xù)弱勢(shì)震蕩之時(shí);鋼廠則因短期盈利尚可而開工積極，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山鋼企開工率回升至90%左右;據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，4月份我國粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)229.47萬噸，較3月份增長1.26%，再創(chuàng)歷史新高。而進(jìn)入5月份后，隨著南方地區(qū)雨水增多，鋼材市場(chǎng)去庫存速度明顯下降，截止上周五(5月9日)，重點(diǎn)城市線螺、冷熱軋等五大鋼種社會(huì)庫存為1602.07萬噸，降幅連續(xù)兩周收窄。
當(dāng)前市場(chǎng)庫存出現(xiàn)較為明顯的分化，冷熱軋等板材庫存相對(duì)較低，部分規(guī)格甚至出現(xiàn)斷檔，這多是商家為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而采取低庫存策略所致，庫存壓力已經(jīng)轉(zhuǎn)移至鋼廠內(nèi)部，這也是寶鋼等主流鋼廠連續(xù)兩個(gè)月逆市下調(diào)出廠價(jià)的癥結(jié)所在;而在建筑鋼材市場(chǎng)，由于此前微刺激措施不斷，然預(yù)期需求并未實(shí)現(xiàn)，商家?guī)齑嬉泊嬖谝欢▔毫?在需求持續(xù)釋放不足之際，有鋼貿(mào)商表示，由于行情不好，貨物滯銷嚴(yán)重;出貨時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)報(bào)價(jià)演變成議價(jià)的操作模式，去庫存意愿較濃;即便如此，終端采購仍在持幣觀望，坐等下跌，市場(chǎng)悲觀氛圍還將繼續(xù)。
多空消息交織 五月鋼市宏觀面堪憂
近期國內(nèi)鋼材市場(chǎng)利空因素占據(jù)主導(dǎo)，4月份國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅走弱，CPI、PPI、房地產(chǎn)開發(fā)投資、固定資產(chǎn)投資、零售總額等領(lǐng)域的增速繼續(xù)回落，低于此前市場(chǎng)預(yù)期;加上資金面持續(xù)偏緊，央行不斷的從公開市場(chǎng)正回購資金，短期內(nèi)難以松動(dòng);而歐美危機(jī)有所好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)QE3繼續(xù)縮減，也對(duì)國內(nèi)鋼市形成利空。與此同時(shí)國內(nèi)微刺激措施進(jìn)度較慢，低于市場(chǎng)預(yù)期;不過最新央行發(fā)文督促銀行不得限制首套房貸需求，有松綁樓市的跡象，或許會(huì)刺激后期樓市好轉(zhuǎn)。同時(shí)準(zhǔn)備許久的“鐵路建設(shè)、棚改、城市基建”等重大微刺激措施陸續(xù)進(jìn)入實(shí)施階段，但融資情況卻也不甚是樂觀。與此同時(shí)，鋼材出口的貿(mào)易摩擦越來越多，在4月中國鋼材出口創(chuàng)近6年新高以后，我國的鋼材出口貿(mào)易局勢(shì)必然惡化，預(yù)計(jì)后面會(huì)有更多的針對(duì)我國鋼材出口貿(mào)易的反傾銷調(diào)查出現(xiàn)，以低價(jià)格為優(yōu)勢(shì)的中國鋼材出口也將受到打擊。
從宏觀及消息面來看，暫以利空為主，雖有央行松綁首套放貸，且常州等多地也陸續(xù)出臺(tái)一系列的地方性樓市松綁措施，但樓市價(jià)量齊跌，新房屋開工面積下降的現(xiàn)象依然存在;作為對(duì)鋼材需求貢獻(xiàn)接近一般的樓市持續(xù)走弱，還將繼續(xù)影響鋼材需求的釋放;國家又強(qiáng)調(diào)不愿大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)，而微刺激措施效果不顯，5月份國內(nèi)宏觀面依然堪憂，不利于下游終端鋼材需求的釋放。
原料市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，繼續(xù)下行空間有限
經(jīng)過前一段時(shí)間的震蕩下跌，近期進(jìn)口礦、鋼坯等鋼鐵爐料有明顯的止跌跡象;進(jìn)口礦市場(chǎng)接近100美元大關(guān)口持續(xù)震蕩，從國內(nèi)礦成本及礦商心理而言，繼續(xù)下跌的意愿不足，然國外礦山高位生產(chǎn)，全球礦市供過于求格局鼎立;后市將遭遇兩種可能，一旦跌破100美元關(guān)口，就有加速下行的可能，不排除跌破2012年9月低點(diǎn);若能堅(jiān)持住，那么低位徘徊將成常態(tài)。在國內(nèi)市場(chǎng)，鋼坯在低庫存的支持下難以繼續(xù)下跌，而廢鋼、焦煤等已經(jīng)處于低位;加上其下游鋼廠生產(chǎn)熱氣高企，雖對(duì)原料相對(duì)謹(jǐn)慎，但亦有一定的支撐;我們認(rèn)為，短期原料價(jià)格還將弱勢(shì)震蕩，但繼續(xù)走跌的可能性較低，反彈概率也不大，成本對(duì)鋼價(jià)依然是拖累為主。
綜上所述，當(dāng)前及未來一段時(shí)間內(nèi)，我國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)難有明顯的好轉(zhuǎn)，且雨季來臨，戶外施工受限，因此鋼價(jià)要想獲得來自終端需求的動(dòng)能不會(huì)太好。另外5月鋼廠生產(chǎn)正處傳統(tǒng)高峰期，鋼材生產(chǎn)居高難下;而鋼廠連續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，表明其去庫存意圖明顯，后期低價(jià)資源到貨可能增加供應(yīng)壓力或有增無減;加上資金壓力繼續(xù)明顯、成本支撐較弱、市場(chǎng)心態(tài)疲軟等影響，筆者認(rèn)為后期鋼價(jià)拉漲動(dòng)能較弱，但同時(shí)大幅下跌也不太可能，持續(xù)低位震蕩的可能性較大。